Короткий посібник із сталеливарної промисловості
1. Масштаб: трильйон-юанів в епоху занепаду
У 2025 році світове виробництво сирої сталі досягло 1,849 мільярда тонн, що на 2,0% менше, ніж у минулому році. Китай виробив 961 мільйон тонн, що на 4,4% - меншеприблизно 52% від загального світового обсягу і займає перше місце у світі протягом 30 років поспіль. Глобальні потужності становлять приблизно 2,55 мільярда тонн із завантаженням лише близько 73%. Регулятори офіційно визначили «надлишок сукупної пропозиції та недостатній ефективний попит» як основне протиріччя галузі.
2. Два маршрути процесу (найголовніший розрив у галузі)
|
Довгий маршрут (BF–BOF) |
Короткий маршрут (EAF) |
|
|---|---|---|
|
Сировина |
Залізна руда + кокс |
Лом + електрика |
|
частка Китаю |
~90% |
~10% |
|
Викиди вуглецю |
Базовий рівень (припадає на 95% викидів у секторі) |
~30% від тривалості маршруту |
|
Глобальне середнє значення |
BOF 69,4% |
EAF30.3%(США 71,3%, ЄС 45,8%) |
Частка EAF Китаю довго відставала від середньосвітового показника, в основному черезнедостатнє постачання брухту та відсутність переваг у вартості електроенергії - ДСП сталь коштує на 400–600 юанів за тонну дорожче, ніж конвертерна сталь.
3. Галузевий ланцюг і структура витрат
Вгору за течією: залізна руда (залежність від імпорту перевищує 80%; Австралія та Бразилія постачають близько 75%; переважають шахтарі Великої четвірки), кокс/коксівне вугілля (приблизно 0,6 тонни коксівного вугілля на тонну сталі) та брухт. Залізна руда плюс кокс разом складаютьбільше 70% витрат.
Середня течія: Виробництво чавуну → виплавлення сталі → безперервне лиття → прокат. Капітало-інтенсивне зі значною амортизацією;заводи намагаються зупинити виробництво навіть зі збитками враховуючи непомірно високі витрати на перезапуск - головна причина, чому ціни на сталь можуть «впасти без дна».
За течією: Будівництво проти виробництва. Ключовий зсув -частка виробництва в попиті на сталь зросла приблизно до 51%, вперше перевищивши будівництво, хоча найбільшим гальмом залишається нерухомість.
4. Три ключі до читання цін на сталь
Слідкуйте за поширенням: «маржа за-тонну» - ціна сталі мінус вартість сировини - визначає, чи заводи нарощують чи планують технічне обслуговування.
Дивитися інвентар: Зменшення соціальних і виробничих запасів сигналізує про дно, але «нездатність скоротити запаси в пік сезону» є попереджувальним знаком.
Слідкуйте за щоденним випуском гарячого металу: Діапазон 2,36–2,38 мільйона тонн є-високочастотним показником обмеженості постачання.
5. Три головні теми сьогодні
Перебалансування-попиту (як виробництво, так і споживання падають із само-дисциплінованим скороченням обсягів виробництва, що лежить в основі),підвищення концентрації (Китай CR10 становить близько 42%, що значно нижче 60–80%, які спостерігаються в Японії та Південній Кореї), іструктурна перебудова (спеціальна сталь, кремнієва сталь, суднобудівний лист і автомобільний лист мають надбавки, тоді як товарна сталь страждає від однорідної жорстокої конкуренції). Стосовно вуглецю: сталь включено до національного ринку вуглецю, а в поєднанні з CBAM ЄС виробники довго-маршруту стикаються з реальними витратами на твердий вуглець.